Genussscheine: Hybride Geldanlage zwischen Aktie und Anleihe

Was sind Genussscheine?

Genussscheine sind eine besondere Form der Geldanlage, die Eigenschaften von Aktien und Anleihen vereint. Du erhältst damit eine Gewinnbeteiligung am Unternehmen, ohne direkt Gesellschafter:in zu werden. Diese Hybridform bietet interessante Renditechancen, birgt aber auch spezifische Risiken, die du vor einer Investition genau verstehen solltest. Sie sind ein Baustein, der in eine übergeordnete Geldanlage und Strategie passen muss.

Wenn Unternehmen oder Banken Genussscheine herausgeben, beschaffen sie sich damit Kapital, ohne neue Gesellschafter:innen aufzunehmen. Du zahlst als Käufer:in den auf dem Papier vermerkten Nennwert. Nach einer vorab festgelegten Laufzeit erhältst du diesen garantierten Nennwert zurück, und der Genussschein verliert seine Gültigkeit. Übernimmt eine Bank die Platzierung für ein Unternehmen, wird dies als Fremdemission bezeichnet.

Das Besondere sind die sogenannten Genussrechte: Mit dem Genussschein sicherst du dir eine Beteiligung am Unternehmensgewinn in Form einer Dividende. Du „genießt“ also den Vorteil einer Beteiligung, ohne formell Miteigentümer:in zu sein. Während der Laufzeit kannst du Genussscheine handeln, wodurch sich durch Kurssteigerungen zusätzliche Renditechancen ergeben.

Rein formal betrachtet nehmen Genussscheine als Anlageklasse eine Position zwischen Aktien und Anleihen ein. Mit Anleihen teilen sie den Anspruch auf Verzinsung und Rückzahlung des Nominalwerts am Ende der Laufzeit. Ähnlich wie bei Aktien hängt deine Rendite von der Gewinnentwicklung des Unternehmens ab, was sich auf die Höhe der Dividende auswirkt. Auch Kurssteigerungen können dir zusätzliche Gewinne bescheren. Aktuelle Entwicklungen am Anleihemarkt können die Attraktivität solcher Hybridformen direkt beeinflussen.

Dennoch gibt es klare Unterschiede: Die Zinsaufschläge bei Genussscheinen werden oft nicht direkt ausgezahlt, sondern durch Kursaufschläge bei der Rückgabe verrechnet – anders als bei klassischen Anleihen. Im Gegensatz zu Aktien bist du mit Genussscheinen nicht direkt am Unternehmen beteiligt und hast keine Stimmrechte auf der Hauptversammlung. In der Praxis wird es noch komplexer, denn Genussscheine können sehr unterschiedlich ausgestaltet sein.

Welche Arten von Genussscheinen gibt es?

Grundsätzlich unterscheiden wir zwei Haupttypen von Genussscheinen: Inhaberpapiere und Namenspapiere. Diese Unterscheidung hat direkte Auswirkungen auf deine Handelsmöglichkeiten.

Namenspapiere sind personalisiert und die Genussrechte auf die genannte Person zugeschnitten. Durch diese Personalisierung sind sie nicht für den Handel vorgesehen, da die Übertragung auf eine andere Person schwierig ist. Bei Inhaberpapieren hingegen fallen die Genussrechte den jeweiligen Inhaber:innen des Papiers zu, weshalb du sie problemlos handeln kannst. Die Übertragung findet dabei in der Regel elektronisch über den Effektengiroverkehr statt.

Die konkrete Ausgestaltung von Genussscheinen ist sehr variabel. Einige Varianten sehen auch eine Verlustbeteiligung am Unternehmen vor, was dein Risiko erheblich erhöht. Es gibt Genussscheine mit unbegrenzter Laufzeit, solche mit fester Ausschüttung oder variabler Verzinsung. Alle diese Details findest du im Prospekt der Emission, den du vor einem Investment unbedingt gründlich studieren solltest.

Welche Vor- und Nachteile haben Genussscheine?

Wie jedes Finanzinstrument vereinen auch Genussscheine spezifische Chancen und Risiken, die du sorgfältig abwägen solltest. Zu den Vorteilen gehören die garantierte Rückzahlung des Nennwerts, der mögliche Kursgewinn und häufig höhere Renditen als bei klassischen Anleihen. Die Renditen liegen damit in der Regel auch deutlich über denen von sicheren Anlagen wie Festgeld. Gerade in Phasen stark steigender Kurse können die Gewinne hoch ausfallen, wie es bei einer Aktienrallye der Fall sein kann.

Dem stehen jedoch erhebliche Nachteile gegenüber, die Genussscheine zu einer sehr riskanten Investition machen. Weil die Genussrechte an die Gewinnsituation des Unternehmens gekoppelt sind, besteht das Risiko, dass du gar keine Ausschüttungen erhältst, wenn die Gewinne ausbleiben. Besonders kritisch wird es bei Genussscheinen mit Verlustbeteiligung: Hier haftest du bis zur Höhe des Nominalwerts für Unternehmensverluste, was zum Totalverlust deiner Anlage führen kann.

Ein weiteres Problem ergibt sich aus dem geringeren Handelsvolumen. Genussscheine werden in der Regel zu kleineren Stückzahlen als Aktien aufgelegt, was den Handel an den Börsen erschwert. Du könntest Schwierigkeiten haben, die Papiere zum gewünschten Kurs zu veräußern, wenn du aussteigen möchtest. Diese Kombination aus Risiken macht Genussscheine zu einer Anlageklasse, die nur für erfahrene Investor:innen mit entsprechender Risikobereitschaft geeignet ist.

Wie können Genussscheine erworben werden?

Für den Erwerb von Genussscheinen stehen dir drei Optionen zur Verfügung. Du kannst sie an der Börse kaufen, sofern die Genussscheine dort gehandelt werden. Alternativ wendest du dich direkt an den Emittenten, also den Herausgeber der Genussscheine. Eine dritte Möglichkeit bieten alternative Handelsplätze, etwa Plattformen für Crowdinvesting, die vor allem von jungen Unternehmen und Start-ups angeboten werden. Einige dieser Plattformen, wie im Crowdcube Test 2026 beschrieben, haben sich auf die Finanzierung von Start-ups spezialisiert. Der Kauf an der Börse erfordert ein Depot, wie der Vergleich von JustTRADE vs. Smartbroker+ zeigt. Die Konditionen für den Handel unterscheiden sich je nach Handelsplatz, wie der Vergleich der Börsenplätze in Deutschland zeigt.

Bei Genussscheinen, die du direkt über den Emittenten gekauft hast, kannst du diese unter bestimmten Bedingungen auch wieder zurückgeben. Die genauen Konditionen findest du im Emissionsprospekt.

Steuerliche Behandlung von Genussscheinen

Die mit Genussscheinen erwirtschafteten Gewinnbeteiligungen unterliegen der Abgeltungsteuer und werden mit 25 Prozent versteuert – zuzüglich Kirchensteuer und Solidaritätszuschlag. Diese steuerliche Behandlung entspricht damit der von Dividenden aus Aktien oder Zinsen aus Anleihen. Du solltest diese Steuerlast bei deiner Renditeberechnung berücksichtigen, um die tatsächliche Nettorendite deiner Investition realistisch einschätzen zu können. Auch Zinserträge aus anderen Anlageformen, wie sie ein Tagesgeld-Vergleich aufzeigt, unterliegen dieser Steuer.

Quellen

• § 32d EStG – Abgeltungsteuer (gesetze-im-internet.de)