Xetra-Gold vs. EUWAX Gold II: Der große Vergleich 2026

Was sind Gold-ETCs – und warum gibt es keine Gold-ETFs in Deutschland?

Xetra-Gold und EUWAX Gold II sind Gold-ETCs – also Exchange Traded Commodities. Das klingt nach ETF, ist aber rechtlich etwas völlig anderes. Und der Unterschied ist für dich als Anleger entscheidend.

Ein klassischer ETF ist ein Investmentfonds. Er bildet Sondervermögen. Das bedeutet: Geht die Fondsgesellschaft pleite, ist dein Geld trotzdem geschützt – es gehört rechtlich dir, nicht dem Emittenten. Gold-ETCs hingegen sind Inhaberschuldverschreibungen. Juristisch gesehen bist du Gläubiger des Emittenten, kein Miteigentümer eines Fondsvermögens.

Warum gibt es dann überhaupt keine Gold-ETFs in Deutschland? Die Antwort liegt in der europäischen UCITS-Richtlinie. Sie schreibt vor, dass ein Investmentfonds ausreichend diversifiziert sein muss. Ein Fonds, der ausschließlich in Gold investiert, erfüllt diese Anforderung nicht. Deshalb sind reine Gold-ETFs in Deutschland schlicht nicht zugelassen.

Die Lösung: Gold-ETCs mit physischem Lieferanspruch. Beide Produkte – Xetra-Gold und EUWAX Gold II – sind zu 100 % mit physischem Gold hinterlegt. Das eingelagerte Gold dient als Sicherheit. Im Insolvenzfall des Emittenten hast du als Anleger einen direkten Anspruch auf das hinterlegte Metall. Ein Totalverlust wie bei ungedeckten Zertifikaten ist damit unwahrscheinlich – aber ein Restrisiko bleibt, weil kein Sondervermögensschutz wie bei echten ETFs besteht.

Dieser Unterschied ist wichtig: Bei einem ETF auf den MSCI World gehört dir anteilig das Fondsvermögen. Bei einem Gold-ETC bist du Gläubiger – mit dem Recht auf physische Goldlieferung als Sicherheit. Das ist nicht dasselbe, aber in der Praxis für die meisten Anleger ausreichend sicher.

Beide Produkte werden an der Börse gehandelt, genau wie Aktien oder ETFs. Du kannst sie über dein normales Depot kaufen und verkaufen. Der Preis orientiert sich am aktuellen Goldpreis in Euro – und zwar für genau 1 Gramm Gold je Anteil.

Für Privatanleger in Deutschland sind Xetra-Gold und EUWAX Gold II damit die praktischste Möglichkeit, börsengehandelt in physisches Gold zu investieren – ohne ein Schließfach zu mieten oder Goldmünzen zu Hause zu lagern. Beide Produkte sind sparplanfähig, liquide und transparent. Doch bei den Details – Kosten, Spread, Auslieferung – unterscheiden sie sich erheblich.

Xetra-Gold und EUWAX Gold II auf einen Blick: Produktsteckbrief

Bevor wir in die Kostendetails einsteigen, lohnt sich ein direkter Produktvergleich. Beide ETCs verbriefen 1 Gramm physisches Gold je Anteil – aber Emittent, Größe und Handelsplatz unterscheiden sich deutlich.

Xetra-Gold wurde 2007 aufgelegt und ist damit das ältere der beiden Produkte. Emittent ist die Deutsche Börse Commodities GmbH, eine Tochtergesellschaft der Deutsche Börse AG. An ihr sind neben der Deutschen Börse auch mehrere Großbanken und der Goldverarbeiter Umicore beteiligt. Die ISIN lautet DE000A0S9GB0. Das physische Gold lagert bei der Clearstream Banking AG – ebenfalls eine Tochter der Deutschen Börse – in Deutschland.

Mit einem verwalteten Vermögen von rund 13,5 Milliarden Euro Ende 2024 und geschätzten 19,5 bis 20,4 Milliarden Euro im Juni 2026 ist Xetra-Gold das fünftgrößte Gold-ETC weltweit. In Kontinentaleuropa ist es das größte physisch hinterlegte Gold-Wertpapier überhaupt. Ende 2024 lagerten 166,5 Tonnen Gold im Tresor – ein Rückgang von rund 32 Tonnen gegenüber Ende 2023.

EUWAX Gold II wird von der Börse Stuttgart (EUWAX AG) emittiert. Primärer Handelsplatz ist die Börse Stuttgart. Das physische Gold lagert in Hochsicherheitstresoren in Deutschland bei einem weltweit tätigen Verwahrer, dessen Name nicht öffentlich genannt wird. Das verwaltete Vermögen wird auf rund 2 Milliarden Euro geschätzt – deutlich kleiner als Xetra-Gold, aber für ein liquides Handeln ausreichend.

Wichtig: Es gibt mehrere Produkte der EUWAX-Reihe. Das Original EUWAX Gold, das neuere EUWAX Gold II und den noch jüngeren EUWAX Gold Core. Im Marktvergleich dominiert EUWAX Gold II – auf dieses Produkt beziehen sich alle Zahlen in diesem Artikel.

Auf dem Papier sehen beide Produkte ähnlich aus. Der Teufel steckt im Detail – vor allem bei den Kosten.

Kostenvergleich: Lagergebühren, Spread und der versteckte Preisaufschlag

Hier liegt der größte Unterschied zwischen den beiden Produkten – und er ist nicht auf den ersten Blick sichtbar. Beide ETCs werben offiziell mit einer TER von 0,00 %. Das stimmt – und stimmt gleichzeitig nicht.

Die Lagergebühr bei Xetra-Gold

Xetra-Gold erhebt eine monatliche Lagergebühr von 0,025 % pro Monat. Das klingt winzig. Über ein Jahr summiert sich das auf 0,30 % netto – oder 0,36 % inklusive Mehrwertsteuer. Viele Broker geben diese Kosten direkt an dich weiter. Bei einem Investment von 10.000 Euro kostet dich das rund 36 Euro pro Jahr – nur für die Lagerung.

Nach 5 Jahren hast du 1,80 % deines Investments allein an Lagergebühren bezahlt. Nach 10 Jahren sind es 3,60 %. Das klingt überschaubar, aber bei einem größeren Portfolio oder einem langen Anlagehorizont summiert sich das erheblich.

Der versteckte Preisaufschlag bei EUWAX Gold II

EUWAX Gold II hat keine laufenden Kosten. Null. Aber: Ein Gramm EUWAX Gold II kostet im Kaufpreis rund 2,3 bis 2,9 % mehr als ein Gramm Xetra-Gold. Die Börse Stuttgart erklärt das damit, dass die Produktkosten im Kaufpreis eingepreist sind. Du zahlst also einmalig beim Kauf – nicht laufend.

Der Spread-Unterschied

Dazu kommt der Spread – die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis. Bei Xetra-Gold liegt er in den Kernhandelszeiten bei nur 0,01 bis 0,03 %. Das ist extrem eng. Bei EUWAX Gold II beträgt der Spread 0,40 bis 0,50 % – also rund 15- bis 50-mal so viel.

Das bedeutet: Jedes Mal, wenn du EUWAX Gold II kaufst oder verkaufst, zahlst du diesen Spread. Für aktive Trader ist das ein echter Nachteil. Für Buy-and-Hold-Anleger, die einmal kaufen und jahrelang halten, spielt er eine untergeordnete Rolle.

Break-even-Analyse: Ab wann lohnt sich EUWAX Gold II?

Rechnen wir es durch: EUWAX Gold II kostet beim Kauf einmalig rund 0,45 % durch den Spread (Mitte des Spread-Bereichs). Xetra-Gold kostet 0,36 % pro Jahr an Lagergebühren. Nach etwa 1 bis 2 Jahren Haltedauer hat Xetra-Gold durch die kumulierenden Lagergebühren den Kostenvorteil des engeren Spreads aufgebraucht. Ab diesem Punkt ist EUWAX Gold II für langfristige Anleger günstiger.

Das Diagramm macht es deutlich: Nach 10 Jahren hat Xetra-Gold 3,60 % Lagergebühren gekostet. EUWAX Gold II bleibt bei 0,45 % Spread – einmalig. Für langfristige Anleger ist das ein erheblicher Unterschied.

Physische Goldauslieferung: Kosten, Mindestmengen und Lieferoptionen im Detail

Einer der größten praktischen Unterschiede zwischen Xetra-Gold und EUWAX Gold II liegt bei der physischen Auslieferung. Beide Produkte erlauben es dir, das verbriefte Gold tatsächlich in die Hand zu nehmen. Aber die Bedingungen könnten unterschiedlicher kaum sein.

Xetra-Gold: Auslieferung ab 1 Gramm – aber teuer

Theoretisch kannst du bei Xetra-Gold schon ab 1 Gramm Gold ausliefern lassen. In der Praxis ist das wenig sinnvoll. Die Auslieferungskosten für einen 1-Kilogramm-Barren liegen bei rund 275 bis 374 Euro – dazu kommen Mindestkosten, sodass du insgesamt mit mindestens 468 Euro Gesamtkosten rechnen musst. Zehn 100-Gramm-Barren kosten in der Auslieferung rund 625 Euro.

Noch ein wichtiger Punkt: Xetra-Gold liefert ausschließlich an eine Bankfiliale. Eine Lieferung direkt an deine Privatadresse ist nicht möglich. Du musst also persönlich zur Bank, das Gold entgegennehmen und selbst für den sicheren Transport sorgen.

EUWAX Gold II: Kostenlose Lieferung ab 100 Gramm – auch nach Hause

EUWAX Gold II ist hier deutlich komfortabler. Die erste Lieferung von 100 Gramm oder ganzzahligen Vielfachen davon ist innerhalb Deutschlands kostenlos. Und du kannst wählen: Lieferung an eine Bankfiliale oder direkt an deine private Wohnadresse.

Willst du kleinere oder „krumme“ Mengen ausliefern lassen, fallen Formkosten an. Ein 1-Gramm-Barren kostet 18 Euro (zzgl. MwSt.), ein 100-Gramm-Barren 36 Euro (zzgl. MwSt.). Bei einem Warenwert bis 25.000 Euro kommen Lieferkosten von rund 550 Euro zzgl. MwSt. hinzu – das ist aber nur relevant, wenn du keine ganzzahligen 100-Gramm-Einheiten ausliefern lässt.

Fazit für die Auslieferung: Wenn du planst, dein Gold irgendwann physisch zu erhalten, ist EUWAX Gold II die klar bessere Wahl. Die kostenlose Lieferung an die Privatadresse ab 100 Gramm ist ein echter Vorteil – den Xetra-Gold schlicht nicht bietet.

Wichtig: Plane die Auslieferung von Anfang an ein. Wenn du bei Xetra-Gold ausliefern möchtest, solltest du die Kosten in deine Gesamtrendite einrechnen. Bei kleineren Goldmengen unter 100 Gramm ist Xetra-Gold die einzige Option – aber auch dort lohnt sich ein genauer Blick auf die Gesamtkosten.

Steuerliche Behandlung: Wann sind Gewinne aus Gold-ETCs steuerfrei?

Das ist einer der größten Vorteile beider Produkte gegenüber klassischen Aktien-ETFs: Gewinne aus Xetra-Gold und EUWAX Gold II können vollständig steuerfrei sein. Aber nur unter einer Bedingung.

Die 12-Monats-Regel

Hältst du deine Anteile mindestens 12 Monate, sind Gewinne beim Verkauf komplett steuerfrei. Keine Abgeltungssteuer, keine Kirchensteuer, kein Solidaritätszuschlag. Das gilt für beide Produkte gleichermaßen.

Die rechtliche Grundlage dafür sind drei Urteile des Bundesfinanzhofs vom Mai 2015 (Aktenzeichen VIII R 35/14, VIII R 4/15 und VIII R 19/14). Der BFH entschied, dass Gold-ETCs mit physischem Lieferanspruch steuerlich wie physisches Gold behandelt werden. Physisches Gold wiederum fällt unter die Regelung für private Veräußerungsgeschäfte – und ist nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei. Die Finanzverwaltung schloss sich dieser Rechtsprechung 2016 an.

Was passiert bei Verkauf innerhalb von 12 Monaten?

Verkaufst du deine Anteile innerhalb der 12-Monats-Frist, unterliegen Gewinne nicht der pauschalen Abgeltungssteuer von 25 %. Stattdessen gilt dein persönlicher Einkommensteuersatz. Wer also in einer hohen Steuerklasse ist, zahlt bei kurzfristigem Handel mehr als bei Aktien-ETFs – ein oft übersehener Nachteil.

Immerhin gibt es einen Freibetrag: Bei privaten Veräußerungsgeschäften bleiben 600 Euro Gewinn pro Jahr steuerfrei. Wer nur kleine Mengen handelt, bleibt damit oft unter der Steuergrenze.

Das Broker-Problem in der Praxis

Hier lauert eine Falle, die viele Anleger überrascht. Manche Broker führen auch nach Ablauf der 12-Monats-Frist automatisch Abgeltungssteuer ab – weil ihre Systeme Gold-ETCs nicht korrekt als steuerfreie Veräußerungsgeschäfte erkennen. Das Geld ist nicht verloren, aber du musst es aktiv zurückfordern: über die Einkommensteuererklärung.

Prüfe also bei deinem Broker, wie er Gold-ETCs steuerlich behandelt. Im Zweifel lohnt sich ein Blick in die Jahressteuerbescheinigung – und gegebenenfalls eine Rückforderung beim Finanzamt.

Für langfristige Anleger ist die Steuerfreiheit nach 12 Monaten ein enormer Vorteil. Ein Aktien-ETF wird immer mit 25 % Abgeltungssteuer auf Gewinne belastet. Bei Gold-ETCs entfällt diese Belastung vollständig – sofern du die Haltefrist einhältst. Das macht beide Produkte besonders attraktiv für Anleger mit langem Zeithorizont.

Sicherheit und Emittentenrisiko: Was passiert im Insolvenzfall?

Die Frage nach der Sicherheit ist berechtigt – und die Antwort ist differenzierter als ein einfaches Ja oder Nein.

Kein Sondervermögen – aber physische Deckung

Beide Gold-ETCs sind Inhaberschuldverschreibungen. Sie bilden kein Sondervermögen. Das bedeutet: Im Insolvenzfall des Emittenten bist du zunächst Gläubiger – nicht Eigentümer eines geschützten Fondsvermögens. Das klingt beunruhigend, ist aber durch die physische Golddeckung abgefedert.

Das eingelagerte Gold dient als direkte Sicherheit. Beide Produkte sind zu 100 % mit physischem Gold hinterlegt. Im Insolvenzfall des Emittenten bleibt dein Auslieferungsanspruch auf das Gold bestehen. Ein Totalverlust wie bei ungedeckten Zertifikaten – etwa Lehman-Zertifikaten 2008 – ist damit strukturell ausgeschlossen. Ein kleines Restrisiko bleibt dennoch, etwa bei komplexen Insolvenzverfahren oder wenn das Gold nicht korrekt segregiert ist.

Xetra-Gold: Clearstream als Verwahrer

Bei Xetra-Gold lagert das Gold bei der Clearstream Banking AG – einer Tochtergesellschaft der Deutschen Börse. Clearstream ist einer der systemrelevantesten Wertpapierverwahrer Europas. Das Gold ist physisch eingelagert und vom Vermögen der Deutschen Börse Commodities GmbH getrennt. Ende 2024 waren es konkret 166,5 Tonnen Gold – ein transparenter, öffentlich kommunizierter Bestand.

EUWAX Gold II: Anonymer Verwahrer

Bei EUWAX Gold II ist der Verwahrer nicht namentlich bekannt. Die Börse Stuttgart spricht von einem „weltweit tätigen Verwahrer“ mit Hochsicherheitstresoren in Deutschland. Das ist weniger transparent als bei Xetra-Gold. In der Praxis dürfte das für die meisten Anleger kein Problem sein – aber wer maximale Transparenz schätzt, wird bei Xetra-Gold besser schlafen.

Zusammengefasst: Beide Produkte sind für Privatanleger sicher genug. Das Emittentenrisiko ist durch die physische Golddeckung stark begrenzt. Wer auf Nummer sicher gehen will, bevorzugt Xetra-Gold wegen der bekannten Verwahrkette. Wer Kosten priorisiert, akzeptiert die geringere Transparenz bei EUWAX Gold II.

Welches Produkt passt zu dir? Die ehrliche Empfehlung

Es gibt keine universell richtige Antwort. Die Wahl zwischen Xetra-Gold und EUWAX Gold II hängt von deinem Anlagehorizont, deiner Handelsfrequenz und deinen Präferenzen bei der Auslieferung ab.

Aktive Trader und kurzfristige Anleger

Wenn du Gold-ETCs häufig handelst oder kurzfristig positionierst, ist Xetra-Gold die bessere Wahl. Der Spread von nur 0,01 bis 0,03 % ist unschlagbar günstig. Die hohe Liquidität auf Xetra sorgt dafür, dass du auch bei größeren Ordervolumina faire Preise bekommst. Die laufenden Lagerkosten von 0,36 % p. a. fallen bei kurzer Haltedauer kaum ins Gewicht.

Langfristige Buy-and-Hold-Anleger

Planst du, Gold über mehrere Jahre zu halten – etwa als Inflationsschutz oder Krisenabsicherung – dann ist EUWAX Gold II die günstigere Option. Der einmalige Spread von rund 0,45 % beim Kauf ist nach etwa 1 bis 2 Jahren durch die eingesparten Lagergebühren mehr als kompensiert. Nach 10 Jahren hast du gegenüber Xetra-Gold rund 3,15 Prozentpunkte Kosten gespart.

Anleger mit Wunsch nach physischer Lieferung

Wer das Gold irgendwann physisch haben möchte – und das ist ein legitimes Ziel – sollte klar EUWAX Gold II bevorzugen. Die kostenlose Lieferung ab 100 Gramm direkt an die Privatadresse ist ein Alleinstellungsmerkmal. Bei Xetra-Gold zahlst du für die Auslieferung erhebliche Beträge und musst die Bank persönlich aufsuchen.

Sparplan-Anleger

Beide Produkte sind bei vielen Brokern sparplanfähig. Hier lohnt sich ein Blick auf die Broker-spezifischen Konditionen. Manche Anbieter bieten Xetra-Gold günstiger an, andere EUWAX Gold II. Prüfe die Sparplan-Gebühren deines Brokers, bevor du dich entscheidest.

Performance-Vergleich: Kaum Unterschied

Historisch betrachtet performen beide Produkte nahezu identisch – was auch logisch ist, da beide denselben Goldpreis abbilden. Über 1 Jahr lagen die Renditen bei rund +35 % (Stand: Mitte 2026). Über 5 Jahre erzielte Xetra-Gold +49,12 %, EUWAX Gold +48,75 %. Die minimalen Unterschiede erklären sich durch die unterschiedliche Kostenstruktur. Wer langfristig hält, profitiert bei EUWAX Gold II von der fehlenden Lagergebühr.

Kurz gesagt: Für die meisten Privatanleger mit langem Zeithorizont ist EUWAX Gold II die rationellere Wahl. Für aktive Trader und Anleger, die Wert auf maximale Liquidität und Transparenz legen, bleibt Xetra-Gold die erste Adresse.